日韩股市全线跳水。

今日早间，韩国股市开盘后，存储芯片巨头SK海力士、三星电子大幅跳水，大跌超8%，受此影响，韩国KOSPI指数大跌超5%。日本股市亦大幅走低，日经225指数大跌超1200点。

上周五韩国KOSPI指数创纪录上涨18%，其中SK海力士股价上涨30%。根据交易所数据，周一早盘，外资成为KOSPI指数成份股最大的净卖方，本地基金也出现卖出；散户投资者则买入。

海力士、三星股价跳水

北京时间8月3日早间，韩国股市开盘后，SK海力士、三星电子股价直线跳水，截至8:30，跌幅分别为8.93%、8.19%。受此影响，韩国KOSPI指数大跌5.4%。日本股市亦全线下挫，日经225指数跌1.98%，日本东证指数跌超2%，软银集团跌超3%，铠侠控股跌超4%。

上周五（7月31日），美股存储芯片板块全线调整，铠侠ADR大跌超10%，闪迪、美光科技跌超5%，SK海力士ADR跌逾3%。当天亚太交易时段，韩国KOSPI指数收盘大涨17.91%，创下历史最大单日涨幅；SK海力士封住涨停，涨幅30%，为历史首次。

数据显示，7月31日，外资单日净买入KOSPI股票约7.2万亿韩元，创有史以来最高单日净买入纪录。据花旗研究分析师Jin-Wook Kim发布的报告，这一数字标志着此前持续数月的外资大规模净流出趋势出现根本性逆转。

从月度数据来看，7月外资净卖出规模收窄至9.8万亿韩元，6月、5月的净卖出金额分别高达48.4万亿、44.5万亿韩元。

韩国金融服务委员会（FSC）于7月31日起正式收紧散户投资者进入单股杠杆ETF的门槛，新规将对KOSPI市场的整体波动性产生抑制作用。

具体而言，散户投资者参与单股杠杆ETF的最低保证金要求，从此前1000万韩元（股票与现金混计）大幅提升至3000万韩元（仅限现金）。新规实施后，市场效果立竿见影——据韩联社7月31日报道，主要单股杠杆ETF的成交量在新规落地后已降至月均水平的约50%。与此同时，16只单股杠杆ETF的市值也出现明显萎缩。

花旗认为，散户对高波动性工具的参与度下降，有助于平抑KOSPI市场的短期波动，为市场提供更为稳定的运行环境。

三星重塑存储定价规则

据美银美林8月1日发布的调研报告，三星电子已将60%至70%的存储器销售纳入长期协议（LTA）体系，合同条款明显偏向供应端：价格下调幅度被限制，单季度降幅通常不超过5%；但价格上涨空间可达到10%至20%甚至更高，并未设置明确上限。

报告认为，这一模式提升了三星电子存储业务的收入确定性，同时保留了其在供需偏紧周期中的提价弹性。随着AI服务器需求持续增长，存储厂商正在通过长期协议锁定需求，同时增强价格控制能力。

报告预计，DRAM与NAND现货价格将在四季度旺季前继续反弹。TrendForce数据显示，7月DRAM合约价格环比上涨约10%，季度涨幅达到30%至50%；服务器DRAM价格持续创历史新高。

报告认为，支撑8月存储价格继续上涨的因素主要包括三方面：首先，下游客户订单增加，库存补充需求正在增强；其次，尽管存储成本持续上升，多家OEM厂商仍计划推进9月及四季度新品发布，带动采购需求；第三，终端库存水平已明显下降，渠道补库周期正在启动。

存储价格上涨的核心驱动力，仍来自AI基础设施投资浪潮。美银美林数据显示，亚马逊、微软、谷歌、Meta及甲骨文五大超大规模云厂商2026年合计资本开支预计达到7300亿美元，同比增长约100%；2027年至2028年，相关资本开支规模有望突破每年1万亿美元。